إذا كنت تستخدم أربعة بالمائة من مدخراتك كل عام كمعاش تقاعدي تكميلي، فلن تنفد أموالك أبدًا. هذا ما تقوله قاعدة الثالوث، التي وضعها باحثون من الولايات المتحدة الأمريكية قبل 25 عامًا. وتظهر الأمثلة العملية: الأمر أكثر تعقيدا مما كان متوقعا.
ومن المسلم به أن المعاش القانوني لن يكون كافياً لأي ألماني في المستقبل للحفاظ على نمط حياته الحالي. يجب على أي شخص ذكي ويكسب ما يكفي أن يتخذ تدابير خاصة، سواء كان ذلك في الأسهم أو السندات أو المواد الخام أو العقارات. ولكن ما هو مقدار المال الذي تحتاجه للتقاعد السلمي؟ تنص قاعدة الثالوث على أن 25 ضعف ميزانيتك السنوية كافية. تم وضع هذه القاعدة من قبل باحثين في جامعة ترينيتي في سان أنطونيو بولاية تكساس. لذا، إذا كنت تريد أن تدفع لنفسك 1000 يورو كمعاش تقاعدي إضافي كل شهر، فستحتاج إلى توفير 300000 يورو. أنت تدفع أربعة بالمائة من هذا المبلغ كل عام، مع زيادة هذا المبلغ كل عام وفقًا لمعدل التضخم المعني حتى لا تفقد القوة الشرائية. من الناحية النظرية، يقول الباحثون، لن تضطر أبدًا إلى استثمار رأس المال الفعلي الخاص بك لأن العوائد على الأصول المتبقية كافية لتغطية مدفوعاتك.
من الناحية النظرية، هذا ممكن في الواقع. بعد كل شيء، لن تحتاج أصولك إلا إلى توليد عائد صافٍ لا يقل عن أربعة بالمائة كل عام لتمويل المدفوعات. وفي هذا السياق، يعني صافي معدل التضخم والضرائب والرسوم المحتملة أقل، على سبيل المثال لإدارة الأموال. ومع معدل الضريبة الحالي البالغ 25 في المائة ضريبة الاستقطاع و1.25 في المائة رسوم التضامن الإضافية على عمليات السحب من محفظتك الخاصة ومعدل التضخم الحالي البالغ 2.2 في المائة، سيتعين عليك تحقيق عائد إجمالي يبلغ حوالي 7.5 في المائة. قد يكون هذا ممكنا، على سبيل المثال، من خلال استثمار خالص في صناديق داكس المتداولة، لأن مؤشر الأسهم الألمانية حقق عائدا سنويا متوسطا قدره 10.7 في المائة منذ طرحه.
ومع ذلك، فإن مثل هذا الاستثمار في فئة أصول واحدة أمر خطير، لأنه في نهاية المطاف، في أزمة كورونا والأزمة المالية وحدها، اتخذ مؤشر DAX خطوات كبيرة إلى الوراء عدة مرات في السنوات الـ 15 الماضية وحدها، مما قد يؤثر بشكل كبير على مخزون رأس المال الخاص بك. ولذلك قام الباحثون في جامعة ترينيتي باختبار العديد من المتغيرات المختلفة لنظريتهم. وتم تحقيق أفضل النتائج من خلال مزيج من 60 في المائة من الأسهم و40 في المائة من السندات الحكومية وسندات الشركات.
لقد اختبرنا هذه النظرية في الممارسة العملية. على سبيل المثال، نفترض أنك تريد دفع معاش تقاعدي إضافي قدره 1000 يورو كل شهر، أي 12000 يورو سنويًا. سنفترض أن عام 1995 هو العام الأول لتقاعدك. ويزداد مبلغ الدفع كل عام بمعدل التضخم في العام السابق. في بداية عام 1996، كان عليك سحب 12228 يورو من مدخراتك. في عام 2024، سنكون بالفعل عند 20.056 يورو. بالإضافة إلى مبلغ الدفع الصافي، يتعين عليك أيضًا دفع الضرائب من مدخراتك. نحن نفترض ضريبة مقتطعة ثابتة بنسبة 25 في المائة ثم رسوم تضامن إضافية بنسبة 5.5 في المائة. يجب على أي شخص يذهب إلى الكنيسة أن يخصم ضريبة الكنيسة وفقًا لذلك.
من أجل تمويل هذه المدفوعات، يجب عليك بيع الأوراق المالية من محفظتك. لذا، على الرغم من أن قيمة الأسهم والسندات الفردية في محفظتك قد تزيد كل عام، إلا أنك تمتلك عددًا أقل منها. عند بيع آخر سهم أو سند، تنتهي خطة التقاعد، بغض النظر عن قيمة هذا الضمان.
يوضح الجدول الموجود في هذه المقالة كيفية أداء محفظتك في ظل الظروف التاريخية. المفاجأة: من الناحية العملية، لم تكن قاعدة الأربعة بالمائة كافية للسماح لك بتمويل تقاعد مريح على مدار الثلاثين عامًا الماضية فحسب، بل كانت ستؤدي بالفعل إلى زيادة أصولك في هذه العملية. في المثال، كان من الممكن أن يتحول رأس المال المبدئي البالغ 300 ألف يورو (أو ما يعادله بالمارك الألماني في عام 1995) إلى حوالي 500 ألف يورو اليوم – على الرغم من كل الدفعات. وبالإضافة إلى ذلك، سيظل هناك ما يكفي من الأوراق المالية المتبقية. خلال هذا الوقت، كان يتعين عليك بيع حوالي 80 بالمائة من أسهمك ولكن حوالي ثلث سنداتك فقط.
من أجل الحفاظ على قيمة الأسهم والسندات الخاصة بك بنسبة 60:40، قد يكون من الضروري في السنوات الفردية بيع أكثر من فئة أصول واحدة من أجل استخدام الأموال لشراء قيم في فئة الأصول الأخرى . وينطبق هذا، على سبيل المثال، في السنوات التي تلت انهيار الأسهم، مثل الأزمة المالية في عام 2009 أو انفجار فقاعة الدوت كوم في عام 2003. ولتبسيط العملية الحسابية، نفترض أن لديك فقط أسهم ETF في مؤشر DAX الألماني الرائد الأسهم والأسهم الألمانية فقط مثل السندات اشترت السندات الحكومية. في الواقع، يجب عليك تنويع أصولك أكثر.
على الرغم من أن حساباتنا النموذجية تعمل بشكل جيد بشكل مدهش، إلا أنها تعاني من نقاط ضعف. واحد هو سنة البداية. لا يزال بإمكان أي شخص تقاعد في عام 1995 أن يتمتع بمدفوعات إضافية وقيمة متزايدة لمدخراته باستخدام قاعدة الثالوث. هذا ليس هو الحال بالنسبة لأوقات البدء الأخرى. بين عامي 1995 و2014، كانت أصولك ستزداد على الرغم من المدفوعات في ثماني حالات فقط. في عشر حالات، كان عليك تخفيض رأس المال، وأحيانًا أكثر أو أقل اعتمادًا على سنة البداية. في حالتين مؤسفتين، لم تكن أموالك لتستمر حتى اليوم وستكون مفلسًا بالفعل.
وهذا يعتمد على تطور سوق الأوراق المالية في السنوات الأولى من تقاعدك. أي شخص يمر بأزمة لمدة عام أو أكثر سوف يتضاءل رأس ماله بشكل حاد منذ البداية ثم سيواجه صعوبة في التعافي مع زيادة المدفوعات. وكان من الصعب أيضاً البدء في العقد الأول من القرن الحادي والعشرين، لأنه على الرغم من ازدهار الأسهم عموماً، فإن السندات أنتجت في بعض الأحيان عوائد سلبية – سامة أيضاً في السنوات الأولى من التقاعد.
الاستفادة من تحركات الأسواق المالية. الأساس لهذا هو دائما مستودع. هنا سوف تجد عروض مصممة خصيصا لاحتياجاتك.
والمشكلة الثانية هي معدل التضخم. وعلى مدى السنوات الثلاثين الماضية، بلغ متوسطه 1.8 في المائة. وهذا منخفض ويسمح لك بتمويل معاشات تقاعدية إضافية وزيادة أصولك بعوائد منخفضة نسبيًا. ولكن إذا ارتفعت إلى متوسط 3.0 في المائة – وهو أمر ليس غير معقول على الإطلاق استنادا إلى تجربة السنوات السابقة – فإن أصولك ستنخفض قليلا. من متوسط 4.5%، ستكون الآن مفلسًا على الرغم من سنة البداية المثالية وهي 1995. يلعب الوقت الذي تبدأ فيه أيضًا دورًا هنا: معدلات التضخم المرتفعة في بداية تقاعدك ستؤدي إلى ذوبان أصولك بسرعة أكبر من وقت لاحق في فترة التقاعد.
نقطة ثالثة من انتقادات القاعدة: أنها لا تأخذ في الاعتبار التكاليف الإضافية غير العادية. سيتم تجاهل أي شيء لا يمكنك دفعه من خلال عمليات السحب المنتظمة. غسالة جديدة، أو إجازة باهظة الثمن، أو حتى تكاليف الرعاية، يجب أن تهاجم بشكل مباشر مخزون رأس المال، وتقلل منه، وتضمن أن الأموال لم تعد تدوم طويلاً كما هو مخطط لها.
هناك عدة خيارات للتغلب على كل هذه المزالق. الأسهل هو البدء برأس مال أكبر. يمكنك إما الحساب باستخدام دفعات أعلى لتغطية التكاليف الإضافية أو توفير حوالي 50 ضعف ميزانيتك السنوية ثم سحب 2 بالمائة فقط كل عام بدلاً من أربعة. وبالمثل، يمكن للمنزل المدفوع أن يغير الرصيد لصالحك لأنه سيكون لديك مدخرات أقل في الوديعة، ولكن ميزانيتك السنوية ستنخفض أيضًا عن طريق الإيجار أو الأقساط الشهرية.
لكن كل هذا يدل على أن قاعدة الثالوث تبدو بسيطة للغاية من الناحية النظرية، ولكن في الممارسة العملية لها العديد من المزالق. ولذلك فإن الخبراء الماليين والمدافعين عن حقوق المستهلكين يرون أنها مناسبة فقط للأشخاص الذين لديهم ما يكفي من التعليم المالي للتعامل بشكل مناسب مع هذه الفخاخ. إذا كنت لا تحسب نفسك بينهم، فإن القاعدة لا تزال غير مجدية. سيعطيك بالتأكيد فكرة عن مقدار المدخرات التي تحتاجها للاستمتاع بالتقاعد. لأن هناك شيئًا واحدًا مؤكدًا: إذا قمت بتوفير 25 ضعف ميزانيتك السنوية ووضعتها تحت مرتبتك، فإن قاعدة الـ 4 بالمائة ستستمر بالتأكيد لمدة 25 عامًا.
اتبع المؤلف على الفيسبوك
اتبع المؤلف على تويتر
